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本期投資提示:

預(yù)計(jì)部分重點(diǎn)公司2016年一季報(bào)業(yè)績情況如下,更多公司的預(yù)測可見表1:預(yù)計(jì)業(yè)績增速在30%以上的公司:杭蕭鋼構(gòu)(640%),神州長城(202%),富煌鋼構(gòu)(180%),嶺南園林(55%),弘高創(chuàng)意(35%),蘇交科(33%)。

預(yù)計(jì)業(yè)績增速在15%至30%的公司:中鋼國際(21%),中工國際(20%),葛洲壩(20%),中國中冶(20%),瑞和股份(20%),中國中鐵(20%),四川路橋(20%),中國交建(20%),粵水電(20%),普邦園林(20%),中材國際(15%),江河集團(tuán)(15%),洪濤股份(15%),中國鐵建(15%),隧道股份(15%)。

預(yù)計(jì)業(yè)績增速0至15%的公司:中國建筑(10%),中國電建(10%),寧波建工(10%),東方園林(10%),東易日盛(6%),寶鷹股份(5%),上海建工(5%),金螳螂(0%),。

預(yù)計(jì)業(yè)績負(fù)增長的公司:圍海股份(-15%),精工鋼構(gòu)(-15%),鐵漢生態(tài)(-30%),廣田股份(-30%),亞廈股份(-40%),棕櫚園林(-75%)。

16年一季報(bào)因自身商業(yè)模式改進(jìn)和PPP落地加速導(dǎo)致業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注,并具有全年超預(yù)期的可能:杭蕭鋼構(gòu)從原來工程承包模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)輸出模式,收取鋼結(jié)構(gòu)技術(shù)使用費(fèi),16年以來已經(jīng)簽約5單加盟合作,通過商業(yè)模式升級有望實(shí)現(xiàn)今年業(yè)績大幅提升。另外我們今年一直看好并推薦PPP模式加速落地帶來的機(jī)會,3月基建投資增長22%,繼續(xù)加速,PPP是未來驅(qū)動基建投資的主要模式,落地加速將是貫穿全年的大主題,收入、利潤率、現(xiàn)金流、訂單收入比都將在一些公司身上發(fā)生積極變化,選股思路是杠桿用得高的優(yōu)秀民企以及訂單收入比高的業(yè)績彈性大的公司。一季度業(yè)績超預(yù)期的公司也主要和基建投資與PPP的提速有關(guān),重點(diǎn)關(guān)注蘇交科、富煌鋼構(gòu)、隧道股份、設(shè)計(jì)股份等。蘇交科16年30X,民企中最有可能成為PPP平臺型公司,小市值純基建設(shè)計(jì)標(biāo)的,一季度訂單快速增長,PPP項(xiàng)目提供長期業(yè)績增量,未來仍將長期保持每年30%左右增長;富煌鋼構(gòu)進(jìn)軍PPP和產(chǎn)能擴(kuò)張促使今年業(yè)績反轉(zhuǎn)并有望持續(xù)高增長,超小市值,第二主業(yè)轉(zhuǎn)型值得期待。

其他看好方向:國企改革:華建集團(tuán):73億市值,國內(nèi)建筑設(shè)計(jì)龍頭,大品牌小市值,15年凈利率僅3.1%,遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的14%,是受益國企員工持股改革彈性最大的標(biāo)的。

家裝:去庫存是今年政策重要關(guān)注點(diǎn),地產(chǎn)銷售有望繼續(xù)超預(yù)期:泛家裝是5萬億產(chǎn)值的大市場,隨著流程標(biāo)準(zhǔn)化、供應(yīng)鏈整合逐步完善,家裝行業(yè)面臨行業(yè)集中度提升的拐點(diǎn):東易日盛,“速美超級家”15年10月上線,標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)品力優(yōu)勢突出,公司最先把BIM技術(shù)應(yīng)用在家裝,對家裝流程標(biāo)準(zhǔn)化和供應(yīng)鏈整合起到重要幫助,明年速美超級家的放量將為公司提供足夠的業(yè)績彈性,長期看是云服務(wù)公司;金螳螂,16年17X,1-3月訂單增長明顯,主業(yè)今年業(yè)績企穩(wěn),家裝直營方式全年布局50個(gè)城市,并購基金將在智能家居、居家養(yǎng)老方面展開布局;亞廈股份,16年27X,今年蘑菇+擴(kuò)張加速,VR虛擬樣板房展示上線等;廣田股份,16年40X,收購上海榮欣裝飾體現(xiàn)整合家裝行業(yè)決心,智能家居+家裝+機(jī)器人助力向家居運(yùn)營服務(wù)平臺戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型個(gè)股:我們更看好轉(zhuǎn)型方向明確堅(jiān)定景氣度高,團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力強(qiáng)估值合理的轉(zhuǎn)型標(biāo)的。普邦園林,園林企業(yè)中資產(chǎn)質(zhì)量高、現(xiàn)金流好、風(fēng)險(xiǎn)控制到位的公司,15年收購深藍(lán)環(huán)保剛剛拉開轉(zhuǎn)型序幕;洪濤股份,今年22X,調(diào)整充分,布局職業(yè)教育,借助資本市場力量快速做大,并整合資源持續(xù)做強(qiáng);圍海股份,憑借主業(yè)優(yōu)勢發(fā)展PPP項(xiàng)目,未來有望在新興行業(yè)布局,定增25億大股東加關(guān)聯(lián)人拿70%,高管二級市場增持5億,大股東、高管和投資者利益高度綁定。